PETALING JAYA: Tenaga Nasional Bhd. (TNB) dijangka terus mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan untuk tenaga dari pusat data yang berkembang pesat, kata RHB Investment Bank Bhd.
Bank pelaburan berkata, TNB juga dilihat sebagai proksi kepada perjalanan pertumbuhan peralihan tenaga Malaysia di bawah Pelan Hala Tuju Peralihan Tenaga Nasional (NETR).
Katanya, permintaan elektrik meningkat 6.3 peratus tahun ke tahun pada suku kedua 2024, sebahagian besarnya didorong oleh segmen komersial (+10 peratus) dan domestik (+11.9 peratus) yang lebih kukuh.
“Permintaan mencecah puncak baharu sebanyak 20,066 megawatt (MW) pada bulan Julai. Kapasiti tenaga boleh baharu (RE) semasa TNB sebahagian besarnya kekal tidak berubah suku ke suku pada 4.3 gigawatt (GW) (21 peratus daripada jumlah kapasiti).
“Pada masa ini, terdapat 6.2GW RE dalam kapasiti terjamin termasuk dalam peringkat pembinaan dan pembangunan,” katanya dalam nota penyelidikan.
RHB Investment Bank berkata, sementara menunggu keputusan Tempoh Kawal Selia (RP) 4 yang akan diketahui menjelang akhir 2024, kemungkinan ada beberapa penstrukturan semula dalam tarif untuk mengambil kira inisiatif baharu seperti eksport tenaga dan kutipan caj di bawah mekanisme akses pihak ketiga (TPA).
“Kami menganggarkan capex terkawal purata meningkat sebanyak 25 peratus hingga 40 peratus berbanding tahap RP 3, kepada RM8.6 bilion hingga RM9.6 bilion setahun.
“Ini dengan pertumbuhan permintaan tahunan yang lebih tinggi sebanyak tiga hingga empat peratus dan kos modal purata wajaran (WACC) tidak berubah sebanyak 7.3 peratus.
“Berdasarkan analisis sensitiviti kami, kami melihat pulangan bersih kawal selia meningkat sebanyak 1.34 peratus untuk setiap peningkatan RM1 bilion dalam purata perbelanjaan modal (capex) setahun,” ujarnya.
Bank pelaburan itu meningkatkan unjuran pendapatan tahun kewangan 2024 hingga 2026 sebanyak lima peratus, satu peratus dan tiga peratus selepas mengira hasil yang lebih tinggi.
RHB Investment Bank mengekalkan saranan ‘beli’ pada harga sasaran (TP) RM16.70 sesaham.
Sementara itu, TA Sector Research berkata, TNB adalah penerima NETR yang diberi keperluan naik taraf grid untuk menampung peningkatan ketara dalam kapasiti RE, sejajar dengan sasaran NETR untuk mencapai 70 peratus RE menjelang 2050 daripada kira-kira 20 peratus pada 2020.
Katanya, ini disokong lagi oleh pelaksanaan Skim Bekalan Tenaga Boleh Diperbaharui Korporat (CRESS) akan datang, yang akhirnya bertujuan untuk meliberalisasikan pasaran RE dan memacu kemasukan kapasiti RE ke dalam grid.
“Peningkatan dalam capex grid diterjemahkan kepada pengembangan dalam asas aset terkawal TNB yang akhirnya memacu pertumbuhan pendapatan kumpulan.
“Dalam pada itu, Malaysia baru-baru ini menubuhkan Energy Exchange Malaysia (ENEGEM) untuk perdagangan bekalan elektrik hijau ke Singapura.
“Ini adalah langkah kecil tetapi penting ke hadapan sebelum Malaysia meningkatkan penjualan rentas sempadan tenaga boleh diperbaharui ke Singapura di mana harga elektrik jauh lebih tinggi,” ujarnya.
Firma penyelidikan berkata, TNB merupakan penerima yang berpotensi kerana ini memerlukan pengembangan dalam hubungan dengan Singapura pada masa hadapan.
Tambahnya, TP berasaskan Aliran Tunai Terdiskaun (DCF) dinaikkan kepada RM14.95 sesaham kepada TNB, namun mengekalkan saranan ‘pegang’ bagi saham tersebut.-UTUSAN
