SETIAP tahun, apabila Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) mengumumkan pembayaran dividennya, timbul perbincangan sama ada dana tersebut menjual aset untuk menjana kecairan bagi pembayaran ini.
Sesetengah pengkritik mendakwa tindakan ini menunjukkan ketidakstabilan kewangan, manakala yang lain memahami ia sebagai strategi pelaburan biasa yang diamalkan oleh dana persaraan di seluruh dunia.
Persoalan sebenar yang perlu kita tanyakan ialah adakah KWSP terpaksa menjual aset untuk membayar dividen atau adakah ini sebahagian daripada strategi pengurusan portfolio yang terancang?
Artikel ini memberikan analisis menyeluruh mengenai aspek utama di sebalik strategi pencairan aset KWSP dan menangkis dakwaan mengelirukan, khususnya daripada Presiden MCA, Datuk Seri Dr. Wee Ka Siong, yang menyebarkan maklumat salah mengenai kedudukan kewangan KWSP.
KWSP beroperasi sebagai salah satu dana persaraan terbesar di dunia, menguruskan portofolio pelaburan yang pelbagai terdiri daripada ekuiti (saham), sekuriti pendapatan tetap (bon), hartanah dan instrumen pasaran wang.
KWSP perlu mencairkan aset dari semasa ke semasa bagi memastikan kecairan untuk pembayaran dividen bagi:
– Mengekalkan paras tunai yang mencukupi bagi mengagihkan dividen tahunan kepada lebih 15 juta pencarum.
– Untuk mencapai ini, beberapa aset yang telah meningkat nilai (capital gains) akan dijual bagi merealisasikan keuntungan dan ditukar kepada tunai.
KWSP juga perlu menyeimbangkan semula portfolio strategiknya melalui:
– KWSP secara aktif menguruskan portfolionya dengan menjual pelaburan yang telah mencapai harga sasaran atau tidak lagi memberikan pulangan optimum. Ini adalah sebahagian daripada kepelbagaian risiko dan memastikan kelestarian jangka panjang, bukannya tanda keperluan mendesak untuk wang tunai.
– Menjual aset tidak bermaksud KWSP mengalami masalah kecairan. Ia adalah amalan biasa dalam dana persaraan global.
Maka menjual aset untuk pembayaran dividen adalah sebahagian daripada kitaran pelaburan KWSP, memastikan pertumbuhan berterusan dan kestabilan kewangan.
Persepsi salah bahawa KWSP menjual aset kerana mengalami masalah kewangan adalah mengelirukan. Hakikatnya, ini adalah amalan biasa bagi semua dana persaraan utama, termasuk:
– Dana Kekayaan Negara Norway kerap menyeimbangkan semula pelaburan untuk kecairan.
– Lembaga Pelaburan Pelan Pencen Kanada (CPPIB) mengamalkan strategi pengambilan untung yang serupa.
– GIC dan Temasek Holdings (Singapura) melabur semula dan mencairkan aset secara berterusan untuk pertumbuhan jangka panjang.
Menjual aset tidak bermaksud KWSP mengalami kerugian. Sebaliknya, ia merealisasikan keuntungan daripada pelaburan yang dibuat bertahun-tahun sebelumnya.
Jika KWSP membeli saham pada harga RM5 sesaham dan kemudian menjualnya pada RM10 sesaham, KWSP memperoleh keuntungan 100 peratus yang terus disalurkan kepada pencarum dalam bentuk dividen.
Dividen KWSP berasal daripada pelbagai sumber pendapatan, termasuk dividen saham, faedah bon dan keuntungan modal daripada penjualan aset.
Strategi pencairan aset KWSP adalah langkah kewangan proaktif, bukan satu tindakan kecemasan untuk menutup kerugian.
Terdapat dakwaan hasil penjualan aset KWSP digunakan untuk ‘membantu’ kerajaan, seolah-olah dana itu digunakan untuk membiayai perbelanjaan kerajaan. Dakwaan ini adalah tidak berasas kerana:
– KWSP bukan dimiliki kerajaan. Ia beroperasi secara autonomi dan semua dana adalah hak pencarum, bukan hak kerajaan.
– Pelaburan dalam Bon Kerajaan (MGS) adalah sebahagian daripada kepelbagaian portfolio. KWSP membeli Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) kerana ia memberikan pulangan stabil, bukan kerana kerajaan ‘memaksa’ KWSP untuk membeli.
– Portfolio pelaburan KWSP bersifat global iaitu KWSP melabur dalam syarikat antarabangsa seperti Apple, Microsoft, Tesla dan Alibaba, menunjukkan strateginya adalah lebih luas daripada politik tempatan.
Oleh itu, KWSP tidak menggunakan dana untuk ‘membantu’ kerajaan. Ia melabur secara strategik demi manfaat pencarum, bukan ahli politik.
SAHAM MAHB
Ka Siong juga mendakwa KWSP mengalami kerugian RM500 juta hingga RM700 juta akibat penjualan saham Malaysia Airports Holdings Berhad (MAHB). Dakwaan ini tidak masuk akal dari segi kewangan dan fakta. Bagaimana KWSP sebenarnya mendapat keuntungan?
KWSP menjual saham MAHB dengan keuntungan. Urus niaga ini menghasilkan keuntungan bersih RM102 juta, yang menambah nilai kepada dividen pencarum.
Kiraan beliau salah. Dakwaannya mengabaikan pendapatan dividen, pelarasan kos dan kedudukan pasaran KWSP secara keseluruhan.
Penilaian pasaran bukan kerugian sebenar. Perubahan harga saham hanya menjadi keuntungan atau kerugian sebenar apabila saham itu dijual, bukan apabila nilainya berubah dalam pasaran.
Mendakwa KWSP mengalami kerugian berdasarkan turun naik harga pasaran tanpa mempertimbangkan keuntungan sebenar adalah mengelirukan dan menunjukkan kejahilan Ka Siong mengenai asas kewangan.
Hujah Ka Siong mengabaikan asas penting dalam perakaunan pelaburan.
Pelaburan diukur dengan dua cara:
– Penilaian mengikut pasaran. Fluktuasi nilai yang tidak direalisasikan tidak memberi kesan kepada kedudukan kewangan sebenar sehingga aset itu dijual.
– Keuntungan dan kerugian sebenar hanya direkodkan apabila aset dijual, menentukan untung atau rugi sebenar.
Jika Ka Siong memahami perakaunan pelaburan, beliau tidak akan membuat kenyataan yang menggelirukan dan berniat menakutkan rakyat.
Kesimpulannya, pencairan aset KWSP adalah strategi pelaburan standard, bukan petunjuk masalah kewangan.
Sementara menjual aset untuk pembayaran dividen adalah amalan biasa dalam dana persaraan global, bukan tanda keperluan mendesak.
Ini bermakna dakwaan Ka Siong mengenai ‘kerugian’ adalah mengelirukan, bermotif politik dan mengabaikan asas perakaunan pelaburan.
KWSP kekal kukuh secara kewangan, memberikan pulangan mampan jangka panjang kepada 15 juta pencarum.-UTUSAN
PENULIS ialah pengulas bebas dan penganalisis politik-ekonomi.
