Peluang strategik yang unik kini sedang muncul untuk menukar risiko peralihan tenaga menjadi peluang bagi industri bateri Malaysia.
Negara-negara Asia Tenggara kini berada pada titik kritikal dalam peralihan tenaga global apabila penggunaan kenderaan elektrik semakin meningkat dan permintaan untuk penyimpanan tenaga yang dijana daripada sumber boleh diperbaharui
turut bertambah.
Malaysia tidak terkecuali. Salah satu program kerajaan yang paling bercita-cita tinggi, iaitu Pelan Hala Tuju Peralihan Tenaga Nasional, membayangkan elektrifikasi kenderaan ringan serta pembangunan sistem penyimpanan tenaga berskala utiliti bagi meletakkan negara di landasan untuk mencapai komitmen iklimnya menuju status pelepasan karbon sifar bersih menjelang tahun 2050.
Dengan pelancaran projek utama seperti loji tenaga solar terapung terbesar di dunia dengan kapasiti 300 MW, Malaysia memberi isyarat bahawa ia bukan sahaja mahu mengambil bahagian dalam sektor yang berkembang pesat ini, malah turut berhasrat untuk membentuk perkembangannya secara aktif.
Di pihak industri pula, pengeluar bateri telah melihat pasaran modal global untuk mempercepat pembangunan mereka, memperluas kapasiti pengeluaran, serta memanfaatkan peluang yang ditawarkan oleh peralihan tenaga global.
Tawaran awam permulaan (IPO) di bursa saham seperti Hong Kong telah menjadi instrumen yang menarik bahkan bagi syarikat yang sedang meningkat naik untuk mendapatkan pembiayaan dan meningkatkan skala operasi dengan lebih pantas.
Namun, kelajuan tinggi dalam pengumpulan modal ini juga boleh membawa beberapa risiko kepada usaha kepelbagaian tenaga serantau bagi negara seperti Malaysia. Penumpuan kapasiti pengeluaran dalam satu ekosistem boleh menyebabkan ekonomi hiliran terdedah kepada kerentanan seperti kesesakan bekalan, pengaruh harga, atau dalam senario paling buruk, perang perdagangan.
Penumpuan inilah yang secara tidak langsung telah digalakkan oleh Bursa Saham Hong Kong (HKEX) melalui rejim penyenaraian yang lebih longgar sejak dua tahun kebelakangan ini, yang menyaksikan kemasukan besar syarikat teknologi ke bursa tersebut. Sebahagian besar daripada jumlah penyenaraian baharu yang mencatat rekod di HKEX pada tahun 2025 datang dari tanah besar China, tempat berpusatnya syarikat pengeluar bateri terbesar di dunia.
Malah, ini merupakan matlamat yang dinyatakan secara jelas oleh bursa tersebut. Ketika ekonomi Asia Tenggara melabur besar dalam pembangunan pemprosesan bahan domestik, pemasangan bateri, dan kilang pembuatan kenderaan, dominasi China yang sudah ketara dan terus meningkat dalam industri bateri boleh menimbulkan cabaran besar.
Persoalan penting dalam konteks ini ialah sama ada pasaran modal akan mendahului inisiatif domestik seperti ini – dan perkara ini bukan sahaja relevan untuk dipertimbangkan oleh ibu negara seperti Kuala Lumpur, tetapi juga oleh Bursa Saham Hong Kong sendiri.
Rejim penyenaraian baharu serta jumlah besar permohonan yang diterima oleh HKEX juga telah berjalan seiring dengan penurunan kualiti cadangan yang dikemukakan. Hithium Energy Storage, salah satu syarikat bateri yang sedang meningkat dari China, telah memohon dua kali untuk disenaraikan di bursa tersebut.
Permohonan pertamanya luput kerana kesilapan dalam dokumentasi yang dikenal pasti oleh pengawal selia. Ini merupakan sebahagian daripada corak yang lebih luas di mana desakan untuk disenaraikan di HKEX dan peluang kewangan yang ditawarkannya telah mendorong syarikat – serta akauntan profesional mereka – untuk menyerahkan bahan yang mengandungi kesilapan.
HKEX nampaknya menghadapi kesukaran untuk memastikan syarikat mematuhi piawaian yang dijangkakan, seperti yang ditunjukkan oleh penyerahan semula permohonan Hithium baru-baru ini. Selain asas kewangan syarikat yang agak rapuh dan disokong oleh subsidi kerajaan China, peluang pengembangannya di luar negara – yang kononnya menjadi justifikasi kepada usaha pengumpulan dana melalui HKEX – masih digambarkan dengan cara yang mengelirukan.
Dokumen pemfailan tersebut tidak menyertakan maklumat penting tentang sifat operasi syarikat di Amerika Syarikat, termasuk hakikat bahawa kilang pemasangannya akan dikenakan tarif tinggi kerana peraturan mengenai asal usul komponen utama, iaitu dari China. Lebih membimbangkan lagi, pemfailan tersebut telah disemak oleh Deloitte, menunjukkan bahawa HKEX juga perlu memantau firma perunding profesional dengan lebih rapi.
Penumpuan berlebihan pengeluar bateri China melalui platform HKEX – terutamanya jika cadangan mereka lemah atau mengelirukan – berpotensi menjejaskan usaha bursa tersebut untuk mengekalkan kredibiliti dan kedudukan utamanya sebagai destinasi IPO baharu. Kejatuhan harga saham selepas penyenaraian boleh mengurangkan keyakinan pelabur terhadap HKEX dengan ketara. Pada masa yang sama, apabila pelaburan kerajaan lebih memihak kepada industri tempatan, model pertumbuhan bursa itu mungkin berdepan halangan besar.
Selain itu, bidang bateri kini menjadi sektor industri yang semakin sensitif dari segi strategi kerana produknya digunakan dalam infrastruktur tenaga penting, pengangkutan, malah peralatan berkaitan pertahanan yang kritikal kepada keselamatan negara. Oleh itu, penelitian yang lebih ketat kini dikenakan terhadap syarikat bateri, bukan sahaja berkaitan rekod kewangan mereka tetapi juga negara asal mereka.
Bagi Malaysia, sensitiviti yang semakin meningkat ini turut membuka peluang untuk memposisikan diri sebagai hab pembuatan dan pemasangan bateri yang dipercayai, dikawal selia dengan baik, dan berkecuali dari segi geopolitik, sekali gus menarik pelaburan yang lebih pelbagai dan mengukuhkan peranannya dalam rantaian bekalan serantau.
Ekosistem bateri yang lebih berdaya tahan dan pelbagai bukan sahaja akan memberi manfaat kepada pelabur kerajaan seperti Malaysia, malah juga kepada HKEX. Keyakinan jangka panjang terhadap kejayaan pelaburan swasta bergantung pada kunci kira-kira yang stabil serta perlindungan untuk mengurangkan kerentanan geopolitik yang wujud dalam dunia hari ini.
Oleh itu, memastikan bahawa penyenaraian baharu mengukuhkan – bukannya memesongkan – keseimbangan industri serantau mungkin juga selari dengan kepentingan Bursa Saham Hong Kong.
Apabila pasaran modal semakin berkait rapat dengan dasar perindustrian dan persaingan geopolitik, kawalan yang teliti dan berhemah mungkin terbukti jauh lebih bernilai dalam jangka panjang. Dalam persekitaran yang terus berkembang ini, Malaysia mempunyai peluang bukan sahaja untuk mengurangkan risiko, tetapi juga untuk muncul sebagai penerima manfaat strategik daripada ekosistem bateri global yang lebih berdaya tahan.
